這家抵押貸款服務公司的股價今年上漲了40%以上但在2020年面臨一些障礙

時間:2019-12-24 11:38:06|來源:

抵押服務公司Black Knight(NYSE:BKI)公布第三季度財報后,其股價在交易時段下跌了7.5%。原因與其中一位客戶提起訴訟有關。自那以后,該股已經恢復,到目前為止,該股已經上漲了40%以上,這并不奇怪,因為黑騎士(Black Knight)是其領域的佼佼者,并且有很多值得一看的地方。但是,地平線上存在一些擔憂。讓我們看一下為什么《黑騎士》掉落,為什么恢復,以及前進的方向。

訴訟迅速下降

Black Knight提供數據,分析和軟件來自動化抵押公司和房地產行業的流程。它的市場份額從2010年的49%增長到現在的63%,其貸款服務平臺占其收入的70%。

11月6日,Black Knight被其客戶之一PennyMac Financial Services提起訴訟,稱Black Knight“利用其市場主導的LoanSphere MSP抵押貸款服務系統從事不公平的商業策略,這既誘騙了其被許可人,又造成阻礙競爭的進入壁壘。”PennyMac聲稱,Black Knight違反了《謝爾曼法》,《加州卡特賴特法》和《加州反不正當競爭法》。

布萊克·奈特(Black Knight)反對PennyMac,聲稱前客戶通過建立“一個秘密項目來創建MSP系統副本以為其自身利益代替MSP系統”而違反了合同。

黑騎士的舉動

在第三季度財報電話會議上,黑騎士(Black Knight)首席執行官安東尼·賈布布爾(Anthony Jabbour)進行了更詳細的介紹。

“在黑騎士的第二個星期,PennyMac Loan Services通知我們他們正在更換MSP,” Jabbour說道,他于2018年4月擔任首席執行官。“不久之后,我們注意到MSP的使用出現了一些異常,并開始了對MSP的使用。 PennyMac進行了更深入的審查,發現了PennyMac采取的行動,表明他們不正確地使用MSP系統來不公平地加速PennyMac系統的開發,測試和實施。”

賈布爾說,黑騎士試圖與PennyMac達成協議,但未能達成協議。“結果,昨天,我們因違反合同和盜用商業秘密而對PennyMac提起訴訟。”它正在尋求3.4億美元的賠償。

這些舉動導致股價在11月6日下跌了近8%。隨著投資者的注意力從訴訟轉移到另一種強勁的財務表現,股價已經恢復。

Black Knight的收入同比增長6%,而凈利潤同比下降13%至3,730萬美元(這是由于去年收購Dun和Bradstreet所致)。按照公認的會計原則,每股收益從0.29美元下降至0.25美元,同比略有下降。但是,調整后的凈利潤同比增長了7%,而調整后的每股收益(EPS)則增長了6%,達到0.51美元。

此外,EBITDA同比增長8%至1.498億美元,EBITDA利潤率增長11個基點至50.1%。息稅折舊攤銷前利潤率的提高意味著該公司的營業費用相對于其收入而言較低。

除了保持在抵押貸款服務方面的領先地位,Black Knight還尋求住房抵押貸款服務的持續增長。它在這里的市場份額已從2010年的6%增長到現在的19%,并且繼續在這兩個領域增加新客戶。它還看到了數據和分析業務的增長,占收入的14%。該公司第三季度增長了9%。賈布爾說:“核心業務的基本潛在實力沒有改變。”

2020年的逆風

盡管其股價已經恢復,但“黑騎士”(Black Knight)面臨著到2020年的一些不利因素。特別是,賈布伯(Jabbour)表示,由于包括PennyMac在內的一些客戶的流失,該公司明年的收入預計將下降5%。在前三個季度中,僅PennyMac一項就為Black Knight創造了約3,300萬美元的收入。

這些缺陷將使原本預計將是強勁的一年蒙上陰影。但是該公司正在努力在幾個方面進行抵消。

首席財務官柯克·拉森(Kirk Larsen)在財報電話會議上說:“鑒于上述種種不利因素,我們正在盡一切可能提高組織效率。”“因此,圍繞精簡設施和采取一系列其他行動,我想您會期望我們采取全盤行動。但這確實是我們上周才剛開始的事情,但這是我們要做的事情。一直在努力以保護我們的利潤。”

投資者不喜歡不確定性,這就是Black Knight進入2020年所面臨的挑戰。但這是一家市場領先者,一直在擊敗競爭對手,并且憑借強勁的基本面,它應該繼續這樣做。當然,要看官司,但是《黑騎士》看起來仍然是不錯的長期投資。

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